市场竞争对林业上市企业科技创新投入的影响研究——基于融资约束理论的异质性分析

林业企业承担着经济、社会、生态三大责任，增加林业企业的科技创新投入、促进林业企业的转型升级对于建设生态文明社会、助力“双碳目标”实现具有重要意义。选取16家主要以营林造林、环境保护为主营业务的林业上市公司2012—2021年的面板数据，使用WW指数测度林业企业的融资约束指数，分析林业企业在不同的融资约束条件下，同行业的市场竞争对林业企业科技创新投入的影响。结果表明：(1)总体上，林业企业的市场竞争对其科技创新投入产生了显著的负向影响；在按照融资约束指数分组之后发现，低融资约束组的市场竞争对林业企业科技创新投入产生了显著的正向影响，高融资约束组的市场竞争对林业企业科技创新投入产生了显著的负向影响。(2)现金流对林业企业科技创新投入在低融资约束组中产生了显著的正向影响，但是在总体回归与高融资约束组的回归中并不显著。(3)在使用正向化的SA指数的模型之中，市场竞争的影响为-0.092 205 8+0.015 649 4×SA，在1%显著性水平下显著，且现金流的作用方向与显著性程度与WW指数的回归结果一致。