交叉上市公司社会责任缺陷披露的市场反应——基于紫金矿业突发渗漏环保事故的案例研究

伴随着工业化进程加快,社会责任缺失现象日益严重,各类企业违法违规事故层出不穷,其中不乏国有大型控股公司,这种现象引起了投资者、监管机构等利益相关者的广泛关注。在此背景下,研究资本市场对上市公司社会责任缺陷披露的反应具有重要的理论意义和现实意义。本文以交叉上市的紫金矿业为例,采用事项研究法,检验了A股和H股市场对紫金矿业集团股份有限公司发布的一系列有关紫金山铜矿湿法厂污水池突发渗漏环保事故重要公告的市场反应,并比较了两地市场对同一公告的反应差异。研究发现:两地市场对重大事故公告均提前预知并呈负面反应,在公告前A股市场反应程度大于H股市场,公告发布后H股市场投资者更加敏感;两地市场对董事会(临时)决议公告呈正面反应,但H股市场投资者更加谨慎;对处罚公告两市反应不同,A股市场未对处罚公告作出反应,H股市场对处罚公告呈负面反应;总体而言,H股市场与A股市场反应程度存在显著差异。     

可持续转型与延伸生产者责任制度

本文采用多层次转型理论的分析框架,回顾了国内外延伸生产者责任(EPR)制度的理论和实践进展,对比了EPR制度倡导者最初提出的创新导向的制度设计,与当前各国实践中基于成本—效益平衡所开展的政策评估研究,指出两者在是否应该将激进的可持续转型作为EPR基本政策目标上观点不同,其原因在于政策的技术创新激励效果难以通过可测量的政策评估方法进行有效考察,由此造成两者在EPR政策调整方向上的分歧:前者坚持EPR制度设计应该进一步完善个体责任原则,以激励生产者创新和采纳绿色技术,推进生产消费模式的系统转型;而后者则强调在现有管制框架下简化制度设计,重点完善循环处理基础设施及其管理效率。这种分歧不仅影响到发达国家EPR制度的演化,也深刻影响了发展中国家EPR制度的移植和建构。结论以中国电子废物管理实践为例,提出构建包含三个层次的演化经济学分析框架,考察EPR制度建构过程中,微观层次的企业技术选择,中观层次的供应链治理结构变动,和宏观层次的再生资源产业转型,以系统考察制度发展对技术创新的激励效果。     

21世纪的中国文化:人权理念的普及与仁爱精神的光复

国家行为的变化是从国家哲学的变化开始的。今天的中国,旧的国家意识形态正在发生深刻变革,新的国家哲学正在逐步形成。接受国际人权准则便是新国家哲学基础的奠基仪式。无论从理论转向实际的道路还有多远,新国家哲学的基础一旦奠定,政治体制的改革和法治国家、法治政府的变革就会加速到来。展望21世纪,国际人权理念的普及将同儒家仁爱精神的光复同时并进,从而重构中国文化。     

环保教育、环境运动与国家战略

生产污染的治理关键在于政府监管．公共权力与市场激励机制的结合可以比较有效地解决污染的外部性问题;生活垃圾的处理关键在于环保教育,分散的家庭和办公室难于监管．更宜通过个人的自律来解决;政策导向的转变关键在于环境运动,公民社会永远是推动改革的清新力量;而国家战略则扮演了一个统领全局的角色．它既立足于民意,又着眼于未来,将国家、社会和市场的力量整合在一起。     

以市场为主体，推进新能源产业大发展

新能源产业存在一定的产能过剩是正常的,适度的过剩是市场经济的必然结果。在新能源产业的投资上,应区分政府投资和民间投资,以民间投资为主体,但政府也应加强引导,规范民间投资行为,杜绝恶性圈地、盲目扩张,实现新能源产业的良性发展和合理区域分工。在资源配置上．政府规划和市场配置要有机地结合起来．以高效的市场配置为基础,以政府规划弥补市场配置的弊端．创造一个良好的投资环境,推进新能源产业的大发展。     

寻求产业竞争力的新源泉

改革开放30年,中国的产业竞争力为什么这么强？政府体制是关键因素,零地价土地、低环保标准保证了长期的总体的顺差。金融危机之后,世界产业竞争格局变化很大,资源稀缺的问题、竞争规则的改变、环境的挑战对我们形成了三重挑战。继续葆有产品竞争力,一是要创新,二是要形成新的产业成本比较优势。     

国际资讯

英国大力发展清洁能源发电 英国政府计划以高于目前市场价的价格对太阳能发电进行支付,促进节能减排,此举可能促使太阳能发电者获利超过传统水平的10倍。4月1日开始,政府对太阳能电力实行高价支付补贴,发电商每千瓦时可盈利0．41英镑,而到2011年3月,太阳能单度电力成本能降至0．039英镑。英国计划到2020年,将可再生能源发电占总电量的比例从目前的5．5％增加到30％。     

招标信息

<正>一、投资约7000万元的污水处理厂管网工程项目性质:新建项目进展阶段:设计阶段计划开工时间:2010年10月份计划竣工时间:2011年年底投资总额:7000万元资金来源:政府投资主要工程:管网工程相关设备:管材约70公里。工程概况:该项目新建一个污水处理厂,设有厂房,日处     

招标信息

一、新建污水处理厂工程项目性质：新建项目进展阶段：施工准备项目开工时间：2010年项目竣工时间：2011年投资总额：2468.85万元资金来源：政府投资相关工程：厂区工程、管网工程。相关设备：污水处理系统、污泥处理系统、泵类设备、阀门类设备、自动化控制、仪器仪表。     

生产者责任延伸制与电子废弃物管理——环境法规

日益增加的固体废弃物和工业废弃物已成为主要的社会问题。回收服务相对来说还很不足,导致很多废弃物只能进行简单的填埋、焚烧处理。这将导致严重的环境污染。借鉴国外一些发达国家废物管理领域的政策趋势,我国近年来出台了一系列关于电子废弃物管理的政策法规,但也暴露出正规的废物处理企业无法取得规模收益,入不敷出,电子废弃物处理基金的征收及补贴对象不明确等诸多问题。引入生产者责任延伸制将外部影响内部化,在理念和功能等方面适应了电子废弃物管理的需要。