欧盟碳配额现货与期货价格关系及对中国的借鉴

基于欧盟碳市场配额现货与期货的发展经验和对我国统一碳市场建设的借鉴,本文以2005-2012年欧盟碳排放权交易体系(EU ETS)欧盟配额的现货和期货价格为样本研究二者之间的关系。本文运用单位根检验(ADF检验)的方法验证现货与期货价格的序列平稳性,并在序列平稳的前提下基于协整理论研究现货价格与期货价格的长期均衡关系,反映了二者间的静态关系。但短期内这一静态关系并不成立,反而表现出一定的动态性,短期价格的变动能够真实地反映市场需求,对价格的形成起着重要作用,因而采用向量误差修正模型重点研究二者间的短期动态关系。研究表明:1碳现货价格与期货价格间有着不同程度的影响,二者存在长期均衡,但短期内受市场特定因素的影响,二者又有所偏离;2期货价格反应灵敏,偏离均衡后调整速度快于现货,而且期货的滞后期价格对现货价格影响显著,这更加突显了碳期货的价格发现作用;3期货市场涉及了投资者对市场的预期和判断,较现货交易包含了更多的投机性,价格更为灵活,波动频繁,增加了市场风险。最后,根据结论对我国碳市场建设提出一些启示和建议:针对现货与期货价格之间的动态关系,应当积极开发和利用碳期货市场,通过期货的价格发现功能形成合理碳价,同时需要增强期货市场与现货市场的透明度,实现信息的传递与分享,最终实现期货市场对现货市场的补充和完善;为规避期货价格的波动性所带来的风险,需要建立一套完善的风险防控体系,在风险可控的前提下利用期货价格对市场进行预期,及时引导市场价格,形成完善的价格机制,为全国统一碳市场建设提供价格基础。     

全国供销总社企业处丛山处长到滨海英驰集团调研

“一根扁担,两只箩筐。串乡走户,收旧拾荒。”这是当年汨罗“破烂王”谋生的真实写照。但如今。湖南省汨罗市的“拾荒佬”竟在废旧物资回收领域做得风生水起。日前,在湖南省的全省新型城市化工作会议上,汨罗市代市长周金龙不无自豪地说,以再生资源项目为主体、依托循环经济建起来的汨罗工业园2008年有望产值突破100亿元,成为真金实银的“百亿园区”。     

天气期货:未来投资新宠?

近年来,国内外越来越多的气候灾难仿佛预示着一个气候变化更为剧烈的时代的到来,如何预防和减轻灾难所带来的影响,成为了政客和专家的日常议程。而一项新兴的期货交易——天气期货则受到气象专家和投资界的关注。     

基于神经网络的期货高频交易连续性“羊群行为”研究——以中国豆粕期货为例

中国金融市场中连续性"羊群行为"会显著降低金融市场的价格发现功能并酝酿市场风险,以中国豆粕期货市场为实证分析对象,使用复合型神经网络技术,依据高频交易数据信息,分析订单簿变化特点与独立"羊群行为"特征,对连续性"羊群行为"进行建模预测。研究发现,神经网络技术在预测连续性"羊群行为"时,能够准确识别并预测下一次"羊群行为"的变动方向;同时,在"羊群行为"发生过程中,83.20%的时效部分可以被模型估计,78.43%的幅度部分可以被模型估计。