| 消费习惯与资产价格波动研究 |
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| 引用本文： | 马莉莉,陈彦斌.消费习惯与资产价格波动研究[J].中国人口．资源与环境,2010,20(12). |
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| 作者姓名： | 马莉莉 陈彦斌 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金，国家自然科学基金 |
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| 摘 要： | 投资者的主观属性对于资产价格的决定起着重要的作用。消费习惯是投资者的一种重要的行为属性。习惯形成模型假定消费者的效用不仅仅来自于当前的消费水平,还来自于过去的相对消费水平。投资者在做出投资决策时不仅仅要考虑未来每一期的消费水平,还要考虑已经形成了的消费习惯,因而会影响资产的均衡价格。本文将股票的均衡价格表示为习惯参数的函数,进而研究消费习惯的变动对于股票价格波动的影响,并比较中美股市波动的差异性。文章使用GMM方法估计得到了我国投资者的习惯参数,结果表明我国投资者对过去消费具有强烈的依赖性,且这种依赖程度要大于美国的投资者。文章还采用数值模拟的方法研究了消费习惯的波动对资产价格波动的影响。模拟结果表明我国投资者消费习惯的较小波动,会引起股票价格的大幅波动,并且这种波动幅度要大于美国投资者消费习惯的波动所引起的股票价格波动的幅度。
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| 关 键 词： | 消费习惯 资产价格 波动 行为资产定价 比较 |
Research on Habit Formation and Volatility of Asset Prices |
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| MA Li-li,CHEN Yan-bin.Research on Habit Formation and Volatility of Asset Prices[J].China Polulation.Resources and Environment,2010,20(12). |
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| Authors: | MA Li-li CHEN Yan-bin |
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