ESG研究进展及其在“双碳”目标下的新机遇

环境、社会和治理（ESG）是一种由资本市场发展形成的融合多利益相关方诉求的新理念，目的是推动企业提升社会责任和实现可持续发展。推进ESG理念在中国发展，对国家扩大对外开放、增强企业国际竞争力以及实现“双碳”目标具有重大意义。本研究通过综述2019年3月—2022年3月以来国内外以ESG为主题的文献，分析ESG实践特点和发展新动向。研究发现，ESG三要素在金融投资、企业或银行财务表现、企业价值、企业社会责任绩效以及可持续发展能力方面会产生多样化影响。本文建立了一个包含ESG多利益相关方、第三方机构以及ESG代表性指南政策法规的运行体系框架，形象化地凝练了ESG的内涵和实践重点；结合理论研究，运用驱动力、压力、状态影响及响应（DPSIR）分析框架揭示了ESG理念在我国“双碳”目标下的发展方向。最后，建议从三方面推进ESG理念：以工业园区为载体推动企业整体性开展ESG实践创新；推进A股企业扩大ESG实践示范试点，引领中小企业整体提升；引导投资者积极参与ESG投资，推进企业提升现代化环境治理能力。     

中国大型发电上市公司ESG评价体系开发与分值研究

如今,世界各地上市公司正将利润最大化这一短期目标转向环境、社会及管治(ESG)可持续发展这一长期目标,更加清楚地认识到ESG已经构成了企业风险的重要来源之一,并可能影响公司的财务绩效。本文基于状态、压力、响应与层次分析(PSR-AHP)指标分类与权重配比方法构建中国大型发电上市公司ESG评级体系,并应用该评价体系对中国大型发电上市公司ESG绩效进行研究。结果发现,其ESG综合得分波动性大,在研究期最后两年走势不甚理想,其中社会绩效得分及其趋势表现优于环境及管治绩效;在环境及社会绩效方面,响应性指标表现优于压力性指标,而状态性指标走势较为稳定。最后,本文从披露深度及质量、第三方介入、奖惩及强制性披露措施等方面给出政策建议。     

我国开发性金融部门绿色投资价值的气候影响和风险研究

为应对气候变化,我国开发性金融部门探索绿色投资倒逼其低碳转型之路,相应的气候变化对其绿色投资的影响和风险值得深入研究。运用气候压力测试模型、WITCH模型和气候VaR对我国开发性金融机构绿色投资的气候冲击影响、气候风险进行实证研究。研究发现,极端气候冲击会对我国的开发性金融机构的投资价值及其投资表现产生负面影响;我国开发性金融机构绿色债券的票面利率受气候变化影响程度各异,国家开发银行随着气温的上升而增加,中国农业发展银行随着气温的下降而减少;我国开发性金融机构绿色投资气候风险各异,中国农业发展银行绿色投资的气候风险相对较大。研究成果为我国开发性金融部门应对气候变化的低碳转型和绿色投资的风险管理提供决策参考。     

环境知识对员工绿色行为的影响——蓄电池企业的实证

基于计划行为理论和社会交换理论,通过分析蓄电池企业超威集团313份有效员工问卷数据,检验员工的环境知识、环境知识共享、绿色行为意愿对绿色行为的影响机理,分析时在环境知识共享与绿色行为意愿之间引入了组织绿色支持感知调节变量。结果表明:①环境知识对环境知识共享、绿色行为意愿表现出正向影响,并通过绿色行为意愿间接对绿色行为产生正向影响。②环境知识共享对绿色行为意愿和绿色行为均表现出正向影响,同时环境知识共享在主观环境知识和绿色行为意愿之间起中介作用,在客观环境知识和绿色行为意愿之间不起中介作用。③组织绿色支持感知在环境知识共享和绿色行为意愿的关系中起调节作用。     

企业金融化与绿色转型研究：机制识别与政策优化

实体企业金融化往往会对其经营管理决策产生重大影响。本文基于实体上市企业年报和财务数据（2007—2020年），构建其绿色转型指标，进而从理论和实证两个方面确证了金融化对绿色转型的影响与机制问题。实证结果表明，企业金融化会对其绿色转型产生显著的负面冲击，其中短期金融化行为的影响更为明显；特别地，这一冲击对重污染企业、战略性新兴企业绿色转型的影响更为显著。通过机制识别，研究发现上述冲击影响主要通过恶化财务状况、提升企业风险并降低企业预期等渠道导致企业绿色转型水平下降。进一步地，通过政策优化（如金融综合改革试验区制度）支持，上述负面效应将被显著削弱，这也说明金融体制机制的优化是降低企业金融化负面效应，提升其转型升级动力和意愿的重要路径。     

基于Interval Censored的我国中部地区低碳食品发展研究——以河南省为例

河南省的食品工业代表了我国中部地区利用农业优势不断推动食品工业发展的现状。在全球大力发展低碳经济的风潮中,推动我国低碳食品发展势在必行。以河南省食品企业为例,通过对河南省133家食品企业的案例调研,利用Interval Censored模型分析影响企业低碳食品生产行为的主要因素。研究发现,能源消耗、技术能力和政府参与、ISO14000环境管理认证是显著影响我国企业低碳食品生产行为的主要因素,并据此提出我国发展低碳食品的相关建议。     

生态功能区建设任重道远

建设和发展生态功能区是实现绿色发展、包容性发展和可持续发展的必由之路。当前我国生态功能区普遍存在可持续发展能力不足的问题。借鉴绿色可持续发展的国际经验,碳汇价值管理是可持续发展模式的重要补充。在调研中发现,我国生态功能区创造了具有很高价值的大量碳汇,有条件通过碳汇市场交易实现其碳汇价值、增强生态功能区的可持续发展能力。推动生态功能区碳汇产业发展,不仅有助于更好地发挥生态功能区的生态功能,也有助于生态功能区绿色发展能力提升和开展绿色减贫工作,是生态功能区发展的现实选择。     

上市公司环境信息披露调查研究——基于公司高管的访谈

上市公司高管态度对企业环境信息披露会产生重要影响。为充分了解企业高管如何看待上市公司环境信息披露过程中涉及的环境信息沟通、披露制度、能力建设等多方面问题，本文对涉及第一、第二和第三产业的16家上市公司高管进行访谈调研。研究发现，多数高管视社会第三方机构对企业的环境信息需求为较大的潜在风险，非强制是上市公司环境信息选择性披露的主要原因，企业重视环保投资但信息公开能力建设不足，环境信息公开对企业价值影响较弱。本文提出编写环境信息公开指南及实施细则，提升企业环境信息公开的能力建设，拓展政府和社会组织对企业环境信息公开的奖励形式等建议。     

“一带一路”绿色发展的战略实施框架

本研究认为推进实施绿色化"一带一路"战略是我国与沿线各国深化经济合作,展示负责任大国形象,规避环境风险,促进顺利实现"五通"的根本要求。同时,我国实施绿色化"一带一路"战略还面临着对外投资的环境管控制度不健全,"一带一路"沿线不少国家和地区生态环境脆弱,环境管理基础弱,以及沿线各国和地区发展阶段及环保诉求不同,区域合作平台与机制不完善等内外因素带来的挑战。本文结合我国实施"一带一路"战略的国际、国内形势研判,提出了推进"一带一路"绿色发展的战略框架,建议加快推进四项重点工作,包括强化绿色发展规划顶层设计,健全风险规制机制,构建对外投资行为调控机制,形成有效的"共通"保障机制。     

管理者能力、环境不确定性与信用评级

在我国经济转型时期,上市公司面临的外部市场环境复杂多变,此时管理者能力显得愈发关键,直接影响公司经营效率与信息质量,进而影响信用评级。以2013—2017年主体信用评级的上市公司为样本,探讨环境不确定性与管理者能力对信用评级的影响和两者的交互作用。研究发现,环境不确定性带来的风险导致信用评级降低,而管理者能力增强可有效提升评级水平。进一步研究发现,管理者能力可有效缓解环境不确定性与信用评级的负相关关系,且这种缓解作用在非国有企业中更加显著。     

Mining and social development: Refocusing community investment using multi-criteria decision analysis

This paper addresses the question: How can mining companies assess social investment projects so that projects create value for the company and communities in which they operate? Mining companies are still wrestling with the limits of their responsibility in relation to social development even though they accept the business case for community investment at a general level. Fully aware of the practical hazards involved in taking an active role in facilitating local development, companies increasingly avoid methods that are overly paternalistic or assume the functions of the national or local governments. Gaining senior management's commitment to long-term social projects, which are characterised by uncertainty and complexity, is made easier if projects are shown to benefit the site's strategic goals. Case study research on large global mining companies, including interviews with social investment decision makers, has assisted in developing a Social Investment Decision Analysis Tool (SIDAT), a decision model for evaluating social projects. Multi-criteria decision analysis techniques integrating business planning processes with social impact assessment have proved useful in assisting mining companies think beyond seeking reputational benefits, to how they can meet their business goals and contribute to sustainable development.     

经济增长目标、融资约束与污染企业绿色技术创新

经济增长目标作为中国政府宏观经济管理的一个重要手段，不仅会影响宏观经济绩效，还会显著影响微观经济主体的行为和绩效。本研究借助中国2004—2019年沪深A股上市污染企业数据，采用固定效应模型，从绿色技术创新视角考察了经济增长目标对微观企业的影响效应，并检验了融资约束在经济增长目标与污染企业绿色技术创新活动之间的中介效应。结果显示，经济增长目标会加剧融资约束，进而抑制企业绿色技术创新。同时，在“硬约束”情形、重污染企业和非国有企业中，经济增长目标对企业绿色技术创新的抑制效应更显著，而环境目标会弱化这种负向作用。本文丰富了经济增长目标影响微观企业绩效的相关研究，并为地方政府科学设定经济增长目标、更好平衡经济增长目标与环境目标之间关系以及促进污染企业绿色转型升级提供了理论依据和政策参考。     

工业园区绿色发展重点领域及其开发性金融应用研究

工业园区的绿色发展是我国经济绿色转型和可持续发展的基石,对实现我国生态文明建设具有重要的意义。而工业园区绿色发展中的基础设施建设等任务的资金需求周期长、盈利性较弱,极其需要开发性金融的大力支持。本文识别了开发性金融引导工业园区绿色发展的重点领域,主要包括构建生态产业链、完善环境基础设施建设、推进清洁生产、促进园区环境能力建设等,并进一步分析了各领域的建设目的、重点项目及实施主体。同时,从加强多方合作、优化投融资方式等角度,提出提升开发性金融服务能力、有效支持工业园区绿色发展的建议。     

Governing local sustainability

This paper draws upon the DISCUS (Developing Institutional and Social Capacity for Sustainable Development) research project, co-funded by the European Commission. The project was undertaken during 2001 – 2004 and involved an in-depth study of 40 European towns and cities in order to understand the institutional and social factors and conditions that might contribute to policy ‘achievement' or ‘failure' in local sustainable development policy and practice. Based on the findings of this research it proposes a conceptual framework for local sustainable development, linking the concepts of institutional capital, social capital and governance to provide a model for understanding the governing of local sustainability. The research shows that in those cases that exhibit sustainable development policy achievements, there are also greater levels of civil society activity and knowledge regarding sustainability issues, and high levels of institutional capacity. Confident local government is crucial to the development of institutional capacity and to institutional learning. One aspect of this is local authorities being equipped to address the longer-term issues and to have a strategic vision for a sustainable future.     

Fostering green innovation in achieving sustainable performance

Nowadays, sustainable development has been underlined as critical in relation to firm performance and is becoming a global concern. Green innovation is believed to be a fundamental approach to environmental protection and determines the firms' competitiveness. Many factors drive the success of adopting green innovation. Unfortunately, many studies generally focus on large industries. This study investigates the influence of the firms' external pressure and internal factors simultaneously on the adoption of green innovation in small enterprises in developing countries. We conceptualized the four factors that may determine the successful implementation of green innovation to achieve sustainable performance, including environmental regulations, customer pressure, resources and capabilities, and management commitment. Data were gathered from 160 food sector SMEs in Malang Raya, Indonesia. Data analysis used structural equation modeling with the partial least squares approach (SEM-PLS). The empirical results conclude the positive effects of customer pressure, resources and capabilities, and commitment management on green innovation, which in turn had a positive on sustainable performance. The results also confirmed that environmental regulations did not significantly impact green innovation. The findings provide valuable contributions and encourage SMEs to foster green innovation's potential for better sustainable performance and competitive advantage. The findings also offer integrated perspectives on how firms should be more innovative toward sustainability.     

Sustainable development in the mining industry: clarifying the corporate perspective

This paper examines sustainable development in the corporate mining context, and provides some guidelines for mining companies seeking to operate more sustainably. There is now a burgeoning literature that examines sustainable development in the context of minerals and mining, most of which is concerned with sustainability at global and national scales. What is often challenging to ascertain, however, from these numerous perspectives on sustainable mineral extraction, minerals and metals recycling, environmental management, and social performance, is how sustainable development applies to mining companies themselves, and what steps a mine must take in order to improve the sustainability of operations. Since mining processes have the potential to impact a diverse group of environmental entities, and are of interest to a wide range of stakeholder groups, there is ample opportunity for the industry to operate more sustainably. Specifically, with improved planning, implementation of sound environmental management tools and cleaner technologies, extended social responsibility to stakeholder groups, the formation of sustainability partnerships, and improved training, a mine can improve performance in both the environmental and socioeconomic arenas, and thus contribute enormously to sustainable development at the mine level.     

环境污染责任保险的发展及对策研究

本文从《中华人民共和国保险法》出发介绍了环境污染责任保险的特点,从环境权理论、无过错责任理论、侵权责任社会化理论和风险可保性理论四个方面,厘清了环境污染责任保险的理论基础;阐述了国外的发展历程以及国内的发展现状,分析了环境污染责任保险在我国发展存在的问题,提出了可以通过专项课题研究解决环境污染责任保险发展道路上的政策和技术难题,采取稳步推进、扩大承保面、政府支持和市场竞争等方式完善环境污染责任保险,为国内日益严重的企业环境风险问题提供绿色金融方面的解决方案,缓解社会矛盾,减轻政府的管理压力。