推动环境信息披露能改善投资效率吗？

落实企业环境责任,推动环境信息披露,有利于推动结构调整和高质量发展。本文根据《环境信息公开办法（试行）》,对发布企业社会责任报告的上市公司环境信息披露进行刻画,基于Richardson投资期望模型对投资效率进行测度,分析环境信息披露对上市公司投资效率的影响。研究发现,环境信息披露能在一定程度上缓解投资不足,但对过度投资的影响并不显著,而且环境信息披露对投资不足的缓解作用在国有企业、两权分离度高等代理成本较高的企业中表现更为显著。本文因此提出推动环境信息披露的建议,一方面发挥政府作用,加大监管压力,确保企业环境责任的落实,健全环境治理企业责任体系;另一方面发挥市场的决定性作用,强化诱致企业披露环境信息的动力,让市场形成对环境信息披露的强需求,促使企业提升环境信息披露水平。     

企业环境信息披露:实践与理论——基于政策和文献综述的分析

企业环境信息披露是指把公司各种活动对环境产生影响的信息向外部社会公开.本文主要围绕"企业环境信息披露"这一主题, 简要介绍了中外各国在企业环境信息披露上的政策实践和法律规定,同时,本文梳理了相关的研究,主要集中在三个方面,第一,环境信息内容的界定;第二,企业环境信息披露的决定因素分析;第三,企业环境信息披露的效应分析.本文的介绍将帮助我们初步了解中外各国在企业环境信息披露上的政策差异,以及通过理论文献上的整理厘清企业环境信息披露的主要问题,找到未来中国在企业环境信息披露的理论和政策实践上的方向.     

浅析企业对外生态会计

经过30多年的研究发展,企业环境信息越来越受关注,从公司年度报告中“财务报告管理层分析与讨论”的组成部分,变为公司年度财务报告的独立部分,直至发展到今天的独立年度环境报告。由于受传统会计理论框架的影响,在公司年度报告中披露的环境信息侧重于对企业财务的影响,而环境影响没有得到系统的分析和披露。本文将从Ste-fan Schaltegger和Roger Burritt提出的生态会计概念出发,通过分析国内外企业环境信息披露的发展,提出如何构建我国企业对外生态会计报告。     

低碳经济背景下企业需重视碳信息披露

全国碳市场已于2017年底正式启动,未来企业碳排放管理要求将会更加严格,资本市场对企业碳排放信息披露要求也会越来越高。提前进行碳信息披露一方面有助于企业掌握主动权,及早进行准备,从而完善企业管理体系,降低企业运营成本,另一方面,碳信息披露也有助于企业更好地履行环境责任,提升企业社会责任形象。     

企业社会责任概念和可持续发展

当前最大限度追求利润的商业目标,应被重视环境和社会问题的新目标所替代,而试图将企业引入新的思考和行动方向的尝试,就是企业社会责任概念(CSR)。CSR潜在于卡内基关于慈善的道德原则和责任的哲学观念之中,并在20世纪初期获得了新的意涵。这一概念意味着,一个企业自愿承诺采取通常能够为所有利益相关者带来好处的行动。一家企业在进行商业活动时,必须巧妙地管理经济、社会和环境问题。尽管利润对企业的长期顺利运转是必不可少的,但它不应是企业的最终目的,而只是提供一种手段,使得企业能够实施为其利益相关者带来好处的措施。在现实经济生活中,CSR愈来愈呈现出重要影响。人们有理由相信,在不远的未来,拒绝采纳社会责任立场的企业将不会获得长期发展。     

国外企业环境责任研究综述

迄今,西方社会早已迈过严重污染阶段(如雾霾),环境责任承担(CER)几乎成为跨国企业的标准范式,全面回顾国外CER研究对深处环境危机中的中国来说具有很强的现实意义。本文回顾了国外学术界从商业伦理、利益相关者管理、战略管理、环境行为及环境绩效视角的CER研究,归纳总结了CER概念主张及维度测量。研究发现,制度环境、市场状况、产业现状、利益相关者等是促成企业CER行动的外部因素,而企业规模、发展战略、治理结构以及技术条件等是制约CER行动的内部因素,内外多种因素的整合作用决定企业CER行为。此外,研究还发现,CER可以提升资源利用效率、降低成本费用与提升技术能力等,还能够帮助企业获得良好声誉和改善品牌形象,在一定条件下也可帮助企业建构可持续竞争优势,甚至对企业的财务绩效产生积极影响。最后,本文展望了CER研究的全球本土化、创新性、实务性以及中小企业化等发展方向,并分析探讨了国外CER研究对中国本土研究和CER实务的启示。     

上市公司环境信息披露制度建设研究

建立上市公司的环境信息披露制度是促进我国企业实施环境保护和可持续发展战略的重要举措。分析了我国上市公司环境信息披露方面存在的主要问题，重点讨论了上市公司环境信息的披露范围、披露形式、周期安排等规范选择问题，并就上市公司环境信息披露制度的运行管理机制进行了初步研究。上市公司环境信息披露制度的建立，将引导上市公司建立环境信誉，促进我国的环境管理走上科学化、经济化和信息化的轨道。     

制度压力对企业环境责任的影响——来自中国上市公司的证据

环境问题是社会各界广泛关注的焦点,而企业是造成环境污染的主体之一,也是环境制度压力的主要调控对象,如何引导和控制企业履行环境责任已成为一个亟须研究的重大议题。根据制度理论,以中国上市公司7459个观测值为基础,采用固定效应模型系统评估了制度压力对企业环境责任的影响,还引入企业环境战略、内部控制作为调节变量进行分析。研究结果表明：制度压力能显著促进企业环境责任的提升;企业环境战略、内部控制等因素正向调节了制度压力与企业环境责任的关系,并且制度压力对企业环境责任的影响在非国有企业、地方国有企业中更强。以上结论在一系列的稳健性检验、反事实检验之后依然成立。这些结论启发了企业管理者运用企业环境战略、内部控制等企业自身因素强化企业环境责任,同时为政府根据企业不同情况有针对性地制定环境政策提供了理论依据。     

媒体报道、政府监管与企业环境信息披露

在中国经济和媒体环境发生巨大变革的情况下,外部压力对上市公司环境信息披露的影响研究面临新的社会背景。基于传播学议程设置理论、关注理论与信号传递理论,本文以2016年沪深A股八大重污染行业的315家上市公司为研究对象,研究了媒体报道与政府监管对上市公司环境信息披露水平的影响。其中,媒体类型既考虑了传统纸媒,也考虑了以新浪微博为代表的网络新媒体,政府监管方面采用2014年调整后的PITI指数对监管力度进行评价。研究发现,媒体报道数量越大,上市公司环境信息披露的内容越丰富,但并不能提高其信息披露质量;上市公司环境信息披露质量主要受媒体报道倾向性的影响,而媒体报道的数量对其影响较弱;地方政府对企业环境信息公开的监管力度对企业环境信息披露的影响并不显著。此外,随着地方政府监管力度的加大,媒体对企业的关注度下降,导致政府监管在媒体监督企业环境信息过程中具有一定的削弱作用。研究表明,随着近年来生态环境保护法制化进程的大力推进,环境制度约束相对舆论监督,在企业信息披露过程中发挥着越来越重要的作用。     

上市公司环境信息披露调查研究——基于公司高管的访谈

上市公司高管态度对企业环境信息披露会产生重要影响。为充分了解企业高管如何看待上市公司环境信息披露过程中涉及的环境信息沟通、披露制度、能力建设等多方面问题，本文对涉及第一、第二和第三产业的16家上市公司高管进行访谈调研。研究发现，多数高管视社会第三方机构对企业的环境信息需求为较大的潜在风险，非强制是上市公司环境信息选择性披露的主要原因，企业重视环保投资但信息公开能力建设不足，环境信息公开对企业价值影响较弱。本文提出编写环境信息公开指南及实施细则，提升企业环境信息公开的能力建设，拓展政府和社会组织对企业环境信息公开的奖励形式等建议。     

基于信息披露的企业环保动因厘析

环境信息披露制度是既体现环境法基本理念,又立足于企业经济属性的科学的制度设计。其科学性在于准确把握了企业环保行为动因:首先,把握企业趋利性特质;其次,以触发"内部风险"为关键点将企业环境机会成本主义行为与环境风险控制相关联。以此为基础,企业实施环保行为的具体动因在于:基于利益考量的传统企业管理中的"成本—收益"理论、"绩效—印象"理论、"压力—合规"理论等发挥了环保正向作用。     

自然保护区生态补偿的利益相关者研究——以福建天宝岩国家级自然保护区为例

利用文献调研法、问卷调查法、利益相关者矩阵分析法和数理统计法等探讨了福建天宝岩国家级自然保护区生态补偿中的利益相关者.研究结果表明,福建天宝岩国家级自然保护区生态补偿利益相关者分为核心层、紧密层和外围层,其中核心层的利益相关者为各级政府、天宝岩保护区管理局、企业与旅游公司、社区居民,对福建天宝岩国家级自然保护区生态补偿具有重要作用.各级政府具有高影响力、低利益/高公益的特点,关注生态价值和社会价值,是生态补偿的公共主体;天宝岩保护区管理局具有高影响力、高利益的特点,关注生态价值,是生态补偿实施的主体;企业与旅游公司具有低影响力、高利益的特点,关注经济价值,是生态补偿责任的主体;社区居民具有低影响力、低利益,关注经济价值,是生态补偿的客体.     

我国绿色金融发展的一个重要推力

企业环境信息披露是支撑绿色金融发展的一项基础性制度,然而目前我国企业环境信息披露状况并不理想。以上市公司为样本进行分析可以发现:从可及性看,进行相关披露的上市公司数量尚不够多;从可用性看,缺乏对关键环境信息的披露;从可靠性看,披露的准确度和完整度缺少第三方验证。上市公司披露现状不佳直接源于相关监管规则要求偏低。由此,提出建议:一方面是多部门联合出台规范性文件;另一方面是确定企业环境信息披露的总目标,分阶段予以实施;再一方面是进一步推进配套机制的完善。     

基于重点排污单位的上市公司环境信息披露现状分析

本文选取264家母公司属环保部门公布的重点排污单位的上市公司作为研究对象,将样本企业在2016年年报、2017年半年报及2016年度社会责任报告等定期报告中披露的环境信息,对照上市公司年报与半年报中环境信息披露的要求与规范,对上市公司环境信息披露合规性进行评估。评估认为:上市公司通过定期报告披露环境信息在形式上和内容上均有所进步,但距离基本的形式上合规披露仍有显著差距,信息披露的全面性、有效性与针对性更远远不能满足强化环保监管与优化资本市场的目标本意与政策需求。基于上述评估结果与发现的问题,本文提出了制定管理办法与技术导则、提升政策层级与规范披露标准,强化部门协作等政策建议。     

ESG表现、财务状况与系统性风险相关性研究——以沪深A股电力上市公司为例

环境、社会及公司治理(ESG)数据有助于认识我国企业的环保行为,同时也有助于深化对近年来企业经济行为的理解。本文立足于坚持绿色发展的现实背景,实证研究了财务状况、系统性风险对我国电力上市公司ESG表现的影响。研究发现:由于投资者与企业管理者对社会责任的忽视,电力企业系统性风险无法影响其ESG表现。研究还发现,较好的偿债能力、盈利能力和合理的资本结构可以促进公司ESG表现,但良好的营运能力会使公司忽视可持续发展的重要性。本文将系统性风险与电力行业ESG研究相结合,为未来的扩展研究提供了新的角度,并就加强信息披露监督、继续深化绿色市场发展提出了建议。     

以加强对政府环境责任的监督为核心修改《环境保护法》

环境问题本质上是市场失灵造成的外部性问题,这决定了环境保护法应是一部以行政规范为主的法律,由此赋予了政府可根据客观现实对企业、公民涉及环境的权利义务做出相应调整,政府环境责任和环境治理绩效也由此产生了明显的正相关关系。由于发展阶段、政治架构的影响,地方政府面对环境与经济矛盾时更多选择的是经济而非环境,因此政府的环境责任并不简单在于环境主管部门,而在于整个政府。笔者认为要严格禁止地方政府保护主义和主要领导人的不当干预,必须确保政府的可诉权和环境公益诉讼的实现。在经过各方利益的博弈之后,《环境保护法》将体现它的基本功能。     

浅议环境新闻报道如何推动地方经济发展

当今我国的生态环境形势严峻,生态遭受破坏的问题依然存在,这使得中国的发展承受着越来越大的压力。与此同时,环保话题也逐渐成为社会关注的焦点,在政府、企业、公众以及媒体责任与利益的共同影响下,环境新闻报道开始为广大受众所接受并熟知。而肩负宣传、引导和教育职责的大众传媒,也担起了对社会普及环境知识和意识,协助政府做好环保工作的任务。     

基于GRI体系的机场企业环境信息披露研究

机场作为民航运输的关键节点和重要枢纽,肩负着服务区域经济的重要使命,同时也面临环境保护与可持续发展的巨大挑战。作为公共基础设施和城市形象窗口,机场上市公司具有披露环境信息的义务与责任。在充分研究国内机场上市公司环境信息披露制度背景的基础上,本研究借鉴全球报告倡议组织(GRI)发布的《可持续发展报告指南》(第四版)及机场运营者行业补充(GRI—AOSS)构建了适用于我国机场的环境信息披露评价指标体系,并利用公开数据对国内6家机场上市公司的环境信息披露情况进行了实际测评。结果表明:我国机场环境信息披露程度较低,存在内容简单、量化不足、质量下降等问题。机场上市公司环境信息披露亟待在法律法规层面进行系统规范。建议借鉴GRI等相关国际标准及成功经验,制定适用于我国的科学可行的环境信息披露标准和制度体系。     

于GRI体系的机场企业环境信息披露研究

机场作为民航运输的关键节点和重要枢纽,肩负着服务区域经济的重要使命,同时也面临环境保护与可持续发展的巨大挑战。作为公共基础设施和城市形象窗口,机场上市公司具有披露环境信息的义务与责任。在充分研究国内机场上市公司环境信息披露制度背景的基础上,本研究借鉴全球报告倡议组织（GRI）发布的《可持续发展报告指南》（第四版）及机场运营者行业补充（GRI-AOSS）构建了适用于我国机场的环境信息披露评价指标体系,并利用公开数据对国内6家机场上市公司的环境信息披露情况进行了实际测评。结果表明：我国机场环境信息披露程度较低,存在内容简单、量化不足、质量下降等问题。机场上市公司环境信息披露亟待在法律法规层面进行系统规范。建议借鉴GRI等相关国际标准及成功经验,制定适用于我国的科学可行的环境信息披露标准和制度体系。     

企业社会责任、股权结构对企业价值的影响研究——以我国A股石油石化上市公司为例

以我国A股石油石化上市公司为样本,对它们的企业社会责任、股权结构与企业价值现状进行分析,研究企业社会责任与股权结构对企业价值的影响。结果表明:①企业社会责任与企业价值呈正相关关系;②股权集中度与企业价值呈倒"U"型关系,股权制衡度、国有股比例和管理层持股与企业价值呈正相关关系;③股权集中度与企业社会责任呈负相关关系,股权制衡度与企业社会责任关系并不显著,国有股比例、管理层持股与企业社会责任呈正相关关系;④股权集中度、股权制衡度、国有股比例、管理层持股与企业社会责任交互作用对企业价值有积极影响。在研究的基础上,提出积极引导企业社会责任履行,优化股权结构的相应建议,进而提升企业价值。